En este artículo se presenta la revisión del informe de Petrobras sobre su desempeño en el trimestre reportado. La empresa observa un beneficio neto que cayó respecto al año anterior, pero superó las expectativas de los analistas. La producción y las ventas de combustibles aumentaron, impulsadas por el alza del precio del petróleo, mientras la valorización del real pesó sobre las exportaciones. China lidera las importaciones de petróleo de la estatal, con la mayor demanda en el mercado asiático. La compañía explicó que los efectos no recurrentes influyeron notablemente en el periodo y que el flujo de caja operativo se redujo por factores como el ciclo de inventarios y mayores costos. En resumen, el artículo explora cómo la mayor producción y ventas internas se combinaron con costos y tipo de cambio para moldear los resultados, y qué esperan los analistas para el próximo trimestre.
- Petrobras reporta ganancia neta en el primer trimestre, por encima de expectativas
- Aumenta la producción y ventas de combustibles por el alza del petróleo, con exportaciones afectadas por la apreciación del real
- China es el mayor importador de petróleo de Petrobras
- El flujo de caja y la deuda se ven afectados por inventarios, costos y cambios en el tipo de cambio
- Expertos indican que las ganancias podrían subir más si se mantienen los precios del petróleo, aunque hay presión de costos y dependencia de embarques y precios internacionales
Petrobras reporta resultados del primer trimestre con lucro líquido de 32,6 mil millones de reales, pese a caída interanual
Petrobras dio a conocer su desempeño del primer trimestre, con un lucro neto de R$ 32,6 mil millones que cayó un 7,2% frente al mismo periodo del año anterior, pero que superó las expectativas de analistas. La cuota de crecimiento provino de un incremento en la producción y en las ventas de combustibles, impulsadas por el alza del precio del petróleo, que promedió US$ 81,13 por barril. Aun así, la apreciación del real afectó de manera negativa las recetas por exportaciones.
Resultados clave del trimestre
La estatal informó que la producción comercial creció 16%, hasta alcanzar 2,831 millones de boe/d desde 2,442 millones de boe/d en el año anterior. En comparación anual, el tipo de cambio pasó de R$ 5,84/US$ a R$ 5,26/US$. El resultado trimestral se vio influido por efectos no recurrentes que sumaron R$ 13,43 mil millones positivos.
Los embarques de petróleo subieron 61,2% para promediar 888 mil bpd, y las ventas de óleo combustible para el exterior crecieron 15,4% a 187 mil bpd. Según la empresa, el aumento de la producción fue el factor principal que elevó el resultado, aunque los ingresos por ventas crecieron solo 0,4% en términos interanuales, a R$ 123,68 mil millones.
La firma señaló que el repunte de precios del petróleo y un récord de producción no se reflejaron plenamente en las ventas del trimestre, debido a la lógica de reconocimiento de ingresos y al desfase entre el embarque y la transferencia de titularidad. También señaló que hay R$ 741 millones por recibir del Gobierno Federal por la subvenção al diésel.
Desglose operativo y de ventas
El flujo de efectivo operativo se vio afectado por un mayor capital de giro de R$ 6,9 mil millones debido a exportaciones en curso y costos extras con proveedores. Este efecto pasó de positivo en el cuarto trimestre de 2025 (R$ 6,6 mil millones) a negativo en el primer trimestre de 2026 (−R$ 1,5 mil millones). Como resultado, el flujo de caja libre cayó a R$ 20,077 mil millones.
China se mantiene como el mayor importador de petróleo transportado por vía marítima y figura como el principal destino para absorber volúmenes adicionales de petróleo de Petrobras. Le siguen India, otros países de Asia y Europa. En Asia, la empresa señaló que la fijación de precios suele estar atada a cotizaciones del mes anterior a la llegada de la carga, lo que podría demorar la repercusión de aumentos recientes en la cotización del crudo a sus exportaciones. En este marco, se espera que el segundo trimestre registre efectos de la subida de precios.
La producción del trimestre estuvo marcada por un crecimiento en el pre-sal de 17,8%, seguido por subidas en el pos-sal profundo y ultra profundo (≈10,4%). Petrobras indicó la entrada en operación de 10 nuevos pozos productores entre enero y marzo: 7 en Campos y 3 en Santos. Además, las ventas al mercado interno subieron 2,9% frente al mismo periodo de 2025, con aumentos en gasolina (3,8%), queroseno de aviación (41,9%) y diésel (0,7%). La producción de derivados también avanzó 6,4%.
Perspectivas y costos operativos
Analistas señalan que las ganancias podrían mostrar una mayor expansión en el segundo trimestre, a medida que se desplieguen mayores márgenes ante la subida del crudo. Sin embargo, advierten sobre un flujo de caja operativo más débil, ya que la empresa aún depende de factores externos como la sincronización de embarques y la dinámica de precios internacionales. Un analista indicó que, a pesar de un desempeño competitivo a nivel global, es probable que los costos de extracción enfrentaran presión por el fortalecimiento del real, inversiones en nuevas plataformas y mayores gastos en el pre-sal.
Deuda y liquidez
A finales de marzo, Petrobras reportó una deuda bruta de US$ 27,53 mil millones, frente a US$ 23,83 mil millones del año previo. El incremento se atribuye principalmente a arrendamientos de plataformas y al crecimiento de la deuda en el trimestre. La deuda líquida subió de US$ 56,03 mil millones a US$ 62,09 mil millones.
Conclusión
Petrobras presentó un trimestre con un lucro neto de R$ 32,6 mil millones, que cayó un 7,2% interanual pero superó las expectativas gracias a un aumento en la producción y en las ventas de combustibles impulsadas por la subida del precio del petróleo. La apreciación del real moderó las exportaciones y pesó sobre el flujo de caja operativo, elevó la deuda y redujo el flujo de caja libre. El desempeño se apoya en una mayor producción de pre-sal y en un incremento de envíos, aunque persiste un desfase entre reconocimiento de ingresos y embarques. Los analistas esperan que, de mantenerse los precios del crudo, las márgenes podrían expandirse en el segundo trimestre, aunque persisten riesgos por costos, tipo de cambio y dependencia de embarques y precios internacionales. En suma, la empresa continúa con una trayectoria de crecimiento en producción y ventas internas, configurando un escenario en el que factores externos podrían definir la dinámica del próximo periodo.
Preguntas frecuentes
- ¿Qué fue el lucro de Petrobras en el 1T y qué lo explica?
- ¿Qué pasó con la producción y las ventas de combustibles en el 1T?
- ¿Cómo afectó el tipo de cambio a las exportaciones?
- ¿Qué pasó con el flujo de caja y el flujo de caja libre?
- ¿Qué se espera para el segundo trimestre?
El lucro fue de R$ 32,6 bilhões, cayó 7,2% respecto al 1T de 2025. Hubo efectos no recurrentes positivos de R$ 13,43 bilhões.
La producción comercial subió 16% y las ventas de combustibles también aumentaron, impulsadas por el alza del precio del petróleo.
El real se fortaleció frente al dólar, reduciendo las ventas por exportación en BRL; el tipo de cambio pasó de 5,84 a 5,26 por USD.
El flujo de caja operativo se ajustó por efecto de capital de trabajo y costos con proveedores; el flujo de caja libre bajó frente al año anterior.
Se esperan mayores márgenes por la subida del petróleo; analistas dicen que los efectos de precio en exportaciones podrían materializarse más en Q2.